電子行業復蘇還需要耐心等待

    由于智能手機的高速增長，特別是低端智能機市場有望在今后幾年保持高增速，目前國產品牌是低端智能機的主力，我們看好與此相關的個股，如長盈科技、欣旺達（300207）、卓翼科技（002369）等。隨著物聯網產業受國家政策大力扶持，物聯網十二五規劃即將出臺，物聯網行業相關個股有一定投資價值。RFID作為物聯網的基礎之一和相對成熟的行業，有望率先受益于物聯網產業的發展。我們看好遠望谷（002161）、中瑞思創（300078）等個股。

以下為報告摘要：

全球電子行業景氣度回落，行業復蘇還需等待。據SIA統計，2011年9月份全球半導體銷售額258億美元，同比下跌1.71%。SEMI公布的2011年9月份北美半導體設備制造商訂單出貨比和SEAJ公布的日本半導體設備訂單出貨比數據都已連續多個月小于1，且呈持續下滑態勢，顯示整個電子行業景氣度回落。由于歐洲債務危機持續，全球經濟疲軟，整個行業的復蘇還需等待。

    華寶證券日前發布電子行業2012年度投資策略報告，題為“景氣回落庫存高企，關注細分行業機會”。

　　全球電子行業庫存高企，預計明年2季度完成去庫存過程。據SIA統計顯示，2011年2季度，全球半導體庫存天數為83.4天，達到自2008年金融危機以來的最高值。國內電子行業投資增速仍處較高水平，但已開始逐月回落，國內電子類上司公司三季度平均庫存創同比新高。全球范圍內行業將開始去庫存過程，我們預計2012年2季度有望完成。

　　投資策略：整體估值仍偏高，挖掘細分行業機會。當前電子行業估值水平回到40倍PE，基本為近五年的歷史平均值。但相對于大盤的溢價仍處高位，分別是上證綜合指數和滬深300成分股平均PE的3.36倍和3.53倍，仍處于較高水平。